今天和大家一起聊聊行业的大小周期，畅想下汽车板块能否成为今年的A股一枝花，也谈谈什么是穿越周期的力量。
#从小周期到大周期
近期很多人都在讨论周期，大家开始探究小周期和大周期的力量，甚至有人提出，万事万物皆有周期，但反过头来，似乎也没有人能论证万事万物，皆有周期的观点，老李不是理论研究者，从个人的切身感受看，大小周期的说法是真的存在的，我们现在就处在一个长期的下行周期内。
把2024年也算上，上证指数已经连续三年下跌，在之前，上证指数连续涨了三年，是2019年到2021年，在之前的一年，很多朋友都记忆犹新，2018年的“股灾”，上证指数连续跌了大半年，那一年，上证指数从开年的3300点，一路逼近3600点，而后跌到了2400点，下跌幅度、下跌时间远远超过了今年，从这个角度看，今年的跌算不上什么。
上证指数月K线
我们每个人都生活在微观的行业或者指数中，除了汽车、通信等高新行业外，申万一级行业整体呈下跌趋势，商贸零售、房地产更是超过20%的下滑，所以在过去的一年里，汽车在A股的表现是不错的，其它行业的下跌、降薪甚至裁员比汽车行业更严峻。
汽车行业的低迷，虽然有国内内需不景气的原因，但更重要的原因是A股总体的低迷，这里面的直接原因是北上资金大幅流出，北上流出的本质既有宏观经济因素的作用，也有微观因素的影响，老李认为，宏观因素远远高于微观因素，微观因素只是宏观因素的结果。
从宏观方面看，导致经济下行有几个重要原因：一是内需减弱，人口老龄化加剧和基尼系数增大导致消费低迷和房地产下行，国内汽车销量下滑都是内需减弱的结果；二是外贸受阻，国际大环境不稳定，对外贸易增长受阻；三是投资减弱，房地产投资、民间投资的同比都在下降。
创业板月K线
如果考虑到大环境，大家会觉得，2023年汽车行业的表现是非常不错的，根据中汽协的数据，2023年，我国汽车产销首次均突破3000万辆，创历史新高，产销累计完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，但从结构上来看，有两个特点：
一是新能源汽车市场是增长的，燃油车市场是萎缩的。新能源汽车全年产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%，高于上年同期5.9个百分点。
二是国内市场是萎缩的，国际市场是增长的。虽然2023年中国汽车销量创下新高，但国内市场的销量仅为2518.4万辆，比2017年的峰值销量减少了280.4万辆，这个数字背后反映的是，国内汽车消费增长乏力，我们平时将太多的精力聚焦到了新能源，国际市场来看，2023年中国汽车出口达491万辆，同比增长57.9%。
#让汽车成为一枝花
我们很难预测2024年A股的走势，在VUCA时代，变化实在太快，去年的时候，我们讨论俄乌战争、巴以冲突，今年，我们开始讨论美国大选、美强欧弱等，国内市场也是一样，我们很难用科学、严谨的数据和方法，来预判未来，在讨论今年A股走势的时候，行业研究员也只能用先抑后扬、前跌后稳这类趋势性词语来概括。
如果用一句话概括2024年的汽车消费市场和资本市场，那就是消费有序，资本无序，我们可以通过尽可能准确的数据和科学的模型判断2024年的车市——总体增加，海外增加，国内不确定，但我们很难用同样的方式判断汽车资本市场的变化，因为这里面有太多人性的因素。
我们先来看消费端，尽管内需羸弱，但凭借海外市场的发力，2024年的中国汽车销量依然可期。
根据中汽协预测，2024年中国汽车总销量将超过3100万辆，同比增长3%以上。其中，乘用车销量2680万辆，同比增长3%；商用车销量420万辆，同比增长4%；新能源汽车销量1150万辆，同比增长21%；出口550万辆，同比增长12%。
与中汽协预测的行业产销3%增速相比，汽车企业制定的2024年销量目标要激进得多，不少企业的销量目标增长率在两位数以上，理想汽车和小鹏汽车的目标甚至是翻一番。
资本市场和消费市场的振动往往存在一定的规律：在大环境较好的情况下，资本与产业表现往往是正相关，比如2019年到2021年的新能源汽车资本市场；但在大环境较差的情况下，资本与产业表现往往是无规律的，也就是无序的，从2022年初到现在，新能源汽车的消费市场和资本市场没有共振，也没有背离，而是不断波动，保持无序状态，这是行业研究员最痛苦的事情。
落到微观层面，2023年，比亚迪的预报净利润为290亿元至310亿元，宁德时代的预报净利润425亿元至455亿元人民币，但市值依然下跌，2024年，在大环境不变的情况下，大家的业绩依然会涨，大家的市值能否上涨，仍然是不确定的事情，春节期间，老李和几个朋友聊天，大家一致提出了几个判断：
第一个可能性是如果今年二级市场出现大行情的反转，那么汽车板块一定会上涨，并且是新能源整车领涨。
第二个可能性是如果今年二级市场没有出现行情反转，汽车板块能否上涨就在于相对景气度和市场分歧了。如果今年没有特别好的题材出现，比如AI等等，那么新能源汽车依然是相对景气度较好的板块，毕竟业绩在这里摆着，剩下的就是市场分歧了，这是最难把握的点，老李认为，今年大家还是有很大可能性聚焦新能源，因为估值确实被打得很低了。