相比小米的财报，另一家科技企业华为的年报就显得十分适合汽车产业的口味。技术与销售的描述清晰，技术体系的深度和研发广度，让这家科技企业的唯一性技术可以快速融入到汽车行业。在这方面，汽车企业和华为很像。2023年吉利港股上市公司财报中，阐述最多的除了经营数据外，就是围绕新能源和智能化打造的后台体系化公司。从这一点看，没有制造战略纵深技术力的小米，在未来造车周期调整中很有可能出现手里的牌不多打不出来的困境。
2023年12月28日，在两个半小时的小米汽车技术发布会上，雷军对小米汽车的电机、平台架构、自研CTB一体化电池、压铸、自动驾驶、智能座舱等汽车基础技术知识进行了介绍，引来了一片吐槽，就是因为雷军讲得都是其他车企有的，甚至雷军说是小米做的，其实不是小米做的。从销售服务型向技术体系化企业转型的路上，雷军和小米不只是要准备好钱，还要准备好学习原创。就像这次雷军极尽所能希望外界理解首款模仿保时捷开发出的小米汽车“物超所值”，但所有人仍旧抱定一个信念，小米贵就是不好！
汽车一定会拉低小米20%的毛利率！
如果说营收是利润的源头，毛利率则是利润高低的关键。小米集团2023年毛利率达到21.2%。在互联网行业，毛利率动辄30%以上的公司很常见。腾讯2023年财报显示，毛利率已经从2022年的33%提升至40%，此前甚至一度出现过60%。字节系许多概念股毛利率90%都不罕见。和软件销售与智能家居代工的轻资产运行企业相比，汽车行业毛利率超过10%就很不容易。保时捷被称为最赚钱的车企，2023年毛利率也就18%，兰博基尼也不过20%。
一位证券专家表示，汽车制造业与互联网企业存在毛利率差异。汽车制造业是一个重资产、高成本的行业，涉及到复杂的生产流程，包括原材料采购、零部件生产、组装、质检等环节，这些都需要大量的资金投入。汽车制造业还需要应对较高的固定成本，如设备折旧、工厂维护、员工薪酬等。这些成本使得汽车制造业在定价时需要考虑更多的因素，从而限制了毛利率的提升。
相比之下，互联网企业通常轻资产、低成本运营，主要依赖技术研发、平台运营和市场营销，并且容易通过规模效应和边际成本递减方式实现成本控制。此外，互联网企业还可以通过提供增值服务、广告收入等方式实现多元化盈利，进一步提高毛利率。
我们仍旧以小米和吉利举例。2023年，小米集团固定资产137.21亿元，同比增长50.15%，意味着造车让小米集团的固定资产投资大幅提升。小米在财报中也强调，如果不是67亿造车开支，小米的净利润会更好看。和小米集团相比，吉利控股集团旗下港股上市公司吉利汽车集团2023年固定资产是273.51亿元，这意味着吉利控股集团旗下子公司固定资产是小米整个集团的2倍，展现出制造业和服务业两种运行模式下的成本支出差异。