近日，大众汽车集团的一则重磅声明让其成为了汽车界的热议对象。根据大众发布的声明，大众汽车和保时捷控股（SE）董事会已经达成了一项框架协议，该协议将允许保时捷汽车在未来从大众集团内部拆分并独立上市，但具体决策还需要经过之后的补充才能生效。此前有消息称，大众对保时捷的估值约为600亿至850亿欧元（约合人民币4250亿至6023亿元），一旦保时捷最终按照此估值成功上市，将成为欧洲历史上最大规模的IPO。
保时捷IPO历程并非一帆风顺
身为保时捷汽车的创始人，费迪南德·保时捷同时还是大众集团的创始人，因此这两家德国汽车厂商之间就一直有着“剪不断，理还乱”的关系。而在经过21世纪初那场震惊整个汽车界的“惊天收购”后，大众和保时捷之间目前保持了一种奇怪的关系：大众拥有保时捷汽车100%的股份，是其全资子品牌，但保时捷家族却也掌握着大众51%的投票权。
早在2018年时，就有保时捷可能将从大众集团独立出来的传言。在2021年3月时，保时捷全球CEO奥博穆也曾在相关会议上表达了对于品牌IPO的态度。在他看来，保时捷通过IPO上市后，能让公司变得更加独立、专注，在资本市场也有着更强的自主性。但大众集团CEO赫伯特·迪斯据称驳回了保时捷单独拆分上市的请求。
在大众集团看来，保时捷是其旗下12个子品牌中利润率最高的一个。根据2021年的数据，保时捷全年销量超过30万辆，同比增长11%。而大众集团公布的财报显示，截至2021年前三季度，保时捷品牌贡献了34亿欧元的税前利润，占大众集团汽车业务总利润的34%。销售回报率甚至超过了15%，是大众旗下最赚钱的汽车部门。对于这样一个“利润奶牛”，按理说大众无论如何都不会放手并将其推向市场，那么为什么最后大众还是决定将其推向市场呢？
电动汽车太烧钱
如果说在十年前，对于“电动汽车能否取代燃油车”这一问题业界还存在着较大争论的话，那么如今即使是普通人也能发现，未来极大概率将会是电动汽车的天下。而随着特斯拉、蔚来等电动汽车企业的迅速发展壮大，包括大众、丰田、福特等在内的传统车企也都开始加快了推出电动汽车的步伐。不过对这些传统车企而言，如何快速适应这场在汽车行业进行的“新能源革命”并不是一件简单的事情。一方面它们在内燃机领域花费了近百年时间获得的技术积累和领先地位在电气化时代很难有所作为，一切可能都要从头开始。另一方面，以特斯拉、蔚来为代表的新能源车企在庞大资本的加持下一路高歌猛进，在新能源领域大量抢占传统车企的市场，让传统车企面临着不小的威胁。
其实造车一直都是一个非常烧钱的行业，厂房、生产线、平台、人力成本等等这些随便单拎出来一个都是费钱的主，再加上汽车行业本来就是以重资产运营模式为主，再加上大众集团如此庞大的体量，仅仅是对现有产线进行电动化升级就需要一笔不小的开支。根据大众此前的规划，其将在未来五年内拿出890亿欧元（约合1010亿美元）的资金，用于加大对电动汽车和汽车数字化的投资。而根据大众公布的财报，其2021年第三季度营业利润只有28亿欧元，同比还下降了12%，如果仅靠大众自身的利润来为发展电动汽车筹集资金无异于杯水车薪，那么通过将有着极强盈利能力的保时捷IPO，来为电气化转型进行融资便成为了大众筹集巨额资金为数不多的选择。