2020年7月,理想汽车上市时,创始人李想说这是中国汽车领域最成功的IPO。当时华尔街给予了特斯拉和蔚来等所在的新能源赛道极高的估值,理想汽车上市当天暴涨43%。一个月后的小鹏汽车上市,首日股价也大涨了41%。
IPO完成后,蔚小理三家还都以各自的方式又完成了新的募资,现金储备均达到300-500亿元量级。
如今,蔚小理三家相比最高股价都有不少回落,新能源的高估值不再,零跑势必要牺牲更多的股权才能完成募资。大环境的复杂性和不确定性,也会让多数资本变得谨慎,想完成既定募资额度也会更难。
对于微型车市场来讲,向来是传统车企的最爱。既没有太多的智能化需求,也能依靠成熟的供应链以及制造优势,迅速打造出一款性价比高的产品占领市场,宏光MINI、小蚂蚁、冰淇淋均是如此。
这些车型也有着致命缺点,低毛利的情况,很容受供应链影响而亏损,例如今年来上游原材料价格的迅速攀升就一度导致欧拉黑猫、白猫停止接单。
此外,放在传统车企当中,依靠微型车获取的新能源积分,养活本身庞大的燃油车体系,这一缺点便被无限缩小。但放在新势力中,显然就没有这样“优越”的条件。
加之第一款车型出师不利,零跑的“流血上市”也在意料之中。
据招股书披露,零跑2021年营收31.32亿元,同比大增396.4%,不过净亏损也同样在扩大,2021年净利润-28.46亿元,同比扩大158.7%。三年毛利率分别为:-95.7%、-50.6%、-44.3%,呈逐步增加的态势,但对比蔚来、理想20%左右的毛利率来看,盈利仍旧遥遥无期。
要想提升毛利率,摆脱中低端车是首要因素。零跑在招股书中也明确指出,将主要聚焦15万元到30万元的中国中高端主流新能源汽车市场。也就是说T系列和S系列,之后应该不会再出新品。
去年10月,零跑第三款车型C11正式交付,作为一款售价在15.98-19.98万元的中型SUV,在订单的数据上表现不错,截至2021年底已经获得超过2.2万份订单。
不过从交付端来看,当下C11还并未成为零跑的主力车型。去年三个月C11共交付3964辆,而今年1、2月上险量数据分别为2103辆、1144辆。
一方面,C11仍旧处于产能爬坡阶段,同时去年8月后T03不再由外包生产,均于金华工厂内生产,该工厂计划产能为20万/年,而零跑也计划在杭州建设新的生产基地进一步扩大产能。另一方面,一季度恰逢汽车销售淡季,导致整体销量数据下降,因此C11的实力还需后续的市场反应来验证。
除C11外,零跑招股书透露,将在明年二季度发布一款中大型轿车C01,三季度实现交付。
C01与C11基于同一平台打造,车身长约5米,配备Leapmotor Power以及90千瓦时电车,NEDC700公里,零百加速4秒以内,同时将采用电池底盘一体化(CTC)的设计。
根据零跑2.0战略来看,C01也将处于15-20万元价格区间,将与小鹏P5直接竞争。从透露的车身尺寸、续航以及性能数据看,或许C01将采取与C11同样的策略,将高性价比作为其主要卖点。
据招股书透露,零跑计划以每年一到三款车型的速度于2025年底前推出8款新车型,涵盖各尺寸的轿车、SUV及MPV。
与大多数新势力早期深耕SUV的策略不同,零跑当下便已经覆盖了轿跑、微型电动车、中型SUV以及即将上市的中大型轿车共四种车型,还涉及MPV。通过不同价位与车型,零跑在尽量将自身品牌辐射至每一块市场,这也是除比亚迪外我们看到涉及面最广的车企。