然而从2019年开始，威马便逐渐走起了下坡路。最畅销的EX5车型频繁发生电池自燃事故，事后威马判断自燃是由于电池过充引起，以赠送购物卡、提供车辆检查等形式，诱导车主进行“升级”，强制“锁电”以降低电池充入的最大电量，直接导致车辆的续航里程大大缩短。
自此，威马的口碑和销量双双暴跌。2020年，威马累计交付22495辆，在造车新势力中位居第四；2021年，威马以44157辆的交付量位列第五，被哪吒汽车赶超；2022年，威马仅交付29450辆，而哪吒、蔚来、理想、小鹏、零跑均实现了10万辆以上的销量。
以“新造车四小龙”起步，到走向衰落，也就短短几年光景，恐怕现在的沈晖是真的睡不着觉了。
2
太缺钱了
●
威马走到今天，最大的问题就是烧钱速度太快了。
招股书显示，在2019年-2021年，威马汽车总营收分别为17.62亿元、26.71亿元和47.43亿元；年内亏损分别达到41.45亿元、50.84亿元和82.06亿元，近3年亏损累计174.35亿元；经调整净利润分别亏损40.44亿元、42.25亿元和53.63亿元。
同一时期，威马的毛利率分别为-58.3%、-43.5%和-41.1%。在现金流方面，2021年，威马经营活动现金流净额为-31.86亿元，投资活动现金流净额为-9.92亿元，合计-41.78亿元。同时，截至2021年底，威马的资产负债率已超过202%，远超100%的破产警戒线。
为了缓解资金压力，在销量涨不动的情况下，威马选择了涨价。自2023年1月1日起，威马针对W6、EX5-Z、E.5等多款在售车型进行价格调整。调整后，综合补贴后售价将上涨15000元-25000元不等。
但涨价也只是治标不治本，威马自身的造血能力并不能靠涨价提升，其对研发的投入一直较低。2019年-2021年，威马的研发投入分别为8.93亿元、9.92亿元以及9.81亿元。
对比来看，仅2021年，蔚来汽车研发投入就有41.8亿元，超过威马3年的研发总投入。远低于同行的研发投入，也让威马难以形成自己的核心竞争力。
种种因素之下，威马的危机慢慢显现。2022年下半年，威马频频传出工厂停产、降薪裁员、拖欠供应商账款等消息。同年11月，沈晖发布内部信称，为应对资金压力，威马将通过一系列财务措施降低运营成本，包括M4及以上级别管理者主动降薪，发放50%基本工资。其他员工发放70%基本工资，取消年终奖等奖金、暂停发放购车补贴等。
威马也曾试图通过上市拓宽融资渠道。2022年上半年，威马向香港交易所递交了招股说明书，谋求在港股上市，但招股书在2022年12月失效，上市未能成功。此前，威马还尝试登陆科创板，也没有如愿。
借壳上市成为了威马新的选择。今年1月，港股上市公司Apollo出行发公告称，其全资附属公司已与威马控股订立协议，拟以20.23亿美元（约合人民币138亿元）收购威马已发行全部股份，威马将以RTO（反向收购上市）方式登陆港股。
